最近，談論「惰性投資組合」（Lazy Portfolio）（直譯自英文「惰性投資組合」）變得很流行。在這裡，我們將使用術語「永久投資組合」*，因為它是其中最著名的（儘管它是語言上的簡化）。
西班牙語中的“惰性投資組合”一詞可
以翻譯為“惰性投資組合”或“惰性投資組合”，儘管該術語通常保留在英語中，因為它是一個技術金融術語，可能沒有確切的直接翻譯。它們也被稱為「永久投資組合」（我們將在西班牙語中使用的術語），儘管嚴格來說它只是其中之一。它們可以被極端地翻譯為“懶人的錢包”，所有這些翻譯都表達了這樣的想法：不應該對它們給予太多關注。正如我們稍後將看到的，這個概念將不同的錢包組合在一起，不僅是永久錢包本身，還包括「All Seasons」等。
目錄
什麼是「永久投資組合」？
「永久投資組合」和經濟情景
對抗通膨和成長的永久投資組合
永久投資組合對比按目標/範圍劃分的投資組合
什麼是「永久投資組合」？
「永久投資組合」無非是長期的策略性資產配置，其中組成投資組合的資產之間相關性較差，應對不同的風險和回報因素，並定期進行重新平衡以保持相同的風險特徵。
在某些特定條件下，每種資產往往比其他資產表現更好。這些資產的較佳表現可以補償那些在特定情況下表現較差的資產。透過選擇在不同條件下表現良好的資產的均衡配置，投資組合可以準備好承受任何情況，而無需改變配置或預測未來（因此具有「永久」性質）。
目標是讓投資組合或多或少為未
來可能出現的不同宏觀經濟情境做好準備。
多元化不僅透過資產實現，還透過不同的風險/回報組合實現。
「永久投資組合」和經濟情景
一般來說，不同的可能情境是根據通貨 法國電報數據 膨脹和經濟成長來決定的。本質上，隨著時間的推移，我們會發現自己處於成長高於或低於預期、通膨高於或低於預期的狀況。這使我們能夠將經濟環境分為 4 個象限。
一旦定義了這些象限，就可以將這些
投資組合通常用來建構的四個主要資產類別合併起來，讓我們看看它們在四個像限中的哪個像限中表現最好：
股票（可變收益）
國家債券（固定收益）
原料
金子
在經濟成長超出預期的時期，股票往往 電工點播應用程式的開創性功能 表現出色，因為這會轉化為收入和利潤的增加。
另一方面，股票在通貨膨脹時期表現較差，因為 熱門資料庫 這意味著生產成本的遏制，而生產成本並未完全轉嫁給消費者。
在通貨膨脹時期和經濟成長低於預期時，政府公債往往表現優異。在這種經濟條件下，債券殖利率壓縮，央行幹預降低官方利率，導致債券價格上漲。
大宗商品往往會在經濟成長超出預期
的時期表現出色，因為經濟活動的增加會帶來更高的需求。大宗商品在通膨高於預期的時期表現出色，正是因為物價上漲往往會推高整體物價水準。
當通膨高於預期時，黃金表現出色，因為投資者購買黃金是為了保持其投資組合的實際價值。黃金在經濟衰退時期也往往表現出色，作為避風港，而且因為較低的利率降低了其機會成本。然而，這種關係相當不穩定。
新的號召性用語
對抗通膨和成長的永久投資組合
因此，讓我們將它們映射到先前的圖表上，請記住這仍然是一種簡化，因為象限成員資格並不具有排他性。
現在讓我們開始在四個像限的背景下繪製由各種資產組成的投資組合。我們假設每種資產傾向於將其所屬的投資組合「拉」向其像限，其力量與以下因素成比例：
投資組合中資產的權重
資產的波動性
為什麼會出現波動？因為我們假設，在其他條件相同的情況下，波動性較大的資產往往會使投資組合對該資產響應的風險和回報因素更加敏感。各個資產在各自像限中拉動風險敞口的各個力量相互作用所產生的力量將決定投資組合的整體映射。
例如，我們以經典的 60/40 投資組合（60% 股票和 40% 政府公債）為例。在該投資組合中，股票風險占主導地位。因此，該投資組合在經濟快速成長且通膨得到控制的繁榮條件下表現良好。然而，在成長低於預期和通膨高於預期的時期，該投資組合很脆弱。
現在我們來看看一個由 20% 股票和 80% 政府公債組成的投資組合。正如您所看到的，由此產生的投資組合已經改變了象限，並且往往在經濟衰退時期表現良好，但在經濟成長或通貨膨脹的情況下顯然表現不佳。
現在讓我們想像一下，我們希望
讓最初的 60/40 投資組合不易受到通貨膨脹時期的影響，刪除 20% 的股票並添加 10% 的黃金和 10% 的商品。正如您所看到的，由此產生的 40/40/10/10 投資組合較少受到高通膨時期的影響。
人們可以自由地調整投資組合的分佈。
當然，這不是一種科學方法，但它對於反思很有用。
現在讓我們嘗試繪製主要的「永久投資組合」。正如我們將看到的，每個投資組合的風險和獲利能力特徵主要是這種初始映射的結果。我們將在圖表上放置六個投資組合：
20/80（20%股票/80%債券）
永久投資組合
所有季節
金蝴蝶
60/40（60%股票/40%債券）
常春藤大學（最負盛名的大學）*
下面您可以更詳細地看到這些投資組合的分佈，其中還顯示了過去 30 年的主要風險和獲利指標。
一般可以推斷，不同的「惰性錢包」（我們在這裡稱之為永久錢包）反映了它們創建的初始設計的特徵。
最謹慎的企業位於左下象限（以及表格左側的前 3 個象限），在經濟衰退時期表現良好，因此風險更受控制。然而，作為回報，他們在成長期（表中的下象限、右象限和右象限）表現較差。
相反，在經濟成長階段（表的下、右、右象限）表現較好的投資組合是那些年回報率較高但波動較大的投資組合。
* 常春藤盟校是由美國八所私立大學組成的聯盟，這些大學因其學術聲望、歷史以及國內外影響力而受到認可。這些機構以其高教育標準、一流的研究課程以及競爭激烈的招生流程而聞名。
常春藤聯盟的大學有：
哈佛大學（麻薩諸塞州劍橋）
耶魯大學（康乃狄克州紐黑文）
普林斯頓大學（新澤西州普林斯頓）
哥倫比亞大學（紐約州紐約市）
賓州大學（賓州費城）
永久投資組合對比按目標/範圍劃分的投資組合
簡而言之，這些投資組合是一個很好的解決方案，可以簡化並花很少的時間來管理我們的投資組合：我們將擁有一個長期運作良好的解決方案。它還可以作為將管理層分組到單一投資組合中以滿足不同需求的解決方案。我們不會在每種情況下都處於完美的位置，但我們會在所有情況下都做得相當好（從長遠來看）。在 inbestMe，與永久投資組合最相似的投資組合是配置 5 或配置 6 ETF 投資組合，但是，它們並不完全相同。如果您想要一個與永久投資組合 100% 一致的個人化投資組合，您可以使用高級服務（起價為 100,000 歐元），我們可以個性化您的投資組合。如果您有興趣，請聯絡我們。